2026-08-25

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近期，国际贵金属市场迎来显著变化，8月24日晚，现货黄金价格迅速攀升，一度突破4670美元/盎司，最终涨幅达1.28%。与此同时，纽约期金也上涨了近1%。不仅黄金，白银的现货及期货价格也随之走高。自上周以来，黄金现货价格连续突破了4500和4600美元/盎司的关口，市场乐观情绪被激发，年内累计涨幅已转为正值。纽约黄金价格现已超过4700美元/盎司，帮衬着国内黄金的价格大幅上扬，上海黄金价格现已突破1000元/克，当日上涨近3%。与此同时，金饰品的价格也水涨船高，周大福、周生生、六福等品牌的金价均已达到1390元/克。

面对金价的快速上涨，多个机构开始重新评估金价的未来走向。东方金诚的分析师瞿瑞认为，2026年上半年黄金市场将经历剧烈波动，COMEX黄金期货主力合约价格从年初的历史高点5794美元/盎司迅速回调至6月末的4000美元/盎司附近。经过半年调整后，黄金的持仓拥挤度有所降低，而油价对金价的影响也减弱。他指出，黄金价格的走向受多种因素影响，尤其是实际利率与美元指数。目前，全球央行在“去美元化”的过程中也不断增持黄金，这为金价提供了结构性支持。另外，美国的高赤字和债务利息年度支出超过万亿美元，反映出美元信用的减弱，并推动黄金价格走高。

同时，国内黄金ETF的规模持续增长，截至8月21日，已达到4250亿元，较月初增加超过270亿元。值得关注的是，美联储在未来的货币政策会议上维持利率的可能性正在变化，市场对于9月的加息预期仍不稳定。

对于未来的金价走向，瞿瑞认为在基准情景下，如果美国通胀逐步回落且美联储维持高利率，金价将在4000至4600美元/盎司之间波动，并缓慢上移至4500美元/盎司；乐观情况下，如果美联储启动降息并加速购金，金价有望突破5000美元/盎司；而在悲观情景下，中东冲突升级可能导致金价再回落至3800美元/盎司。

瑞银首席投资官霍夫曼及其团队则表示，近期黄金的上涨有着坚实的基本面支撑，预计2027年上半年金价将迈向5000美元/盎司。尽管短期内油价上涨和美联储政策可能对金价造成压力，但对黄金的中长期前景保持乐观。摩根士丹利预测美联储将维持利率不变，并提醒通胀数据可能引发市场波动。高盛则指出，原定的4900美元/盎司目标价显得过于保守，金价已经步入加速区域。而最新的Kitco News调查显示，受访的华尔街分析师中有73%预计金价将继续上涨，散户投资者同样对金价前景充满信心，78%的投票者预测金价将进一步上升。随着金价的飞涨，黄金采矿公司的业绩也随之大幅提升。